Investing.com – Słabszy niż oczekiwano raport o zatrudnieniu w USA, opublikowany w piątek, nie zmienił zbyt mocno oczekiwań wobec terminu podwyżki stóp procentowych Rezerwy Federalnej, gdyż rynki nadal mają nadzieję na powrót to normalizacji polityki pieniężnej przed końcem roku.
Wszystkie odczyty w raporcie rozczarowały oczekiwania, a zwłaszcza pozarolnicze zatrudnienie, które wzrosło o jedynie 151 000 w sierpniu, po wzroście o 275 000 w lipcu (po korekcie z 255 000). Prognozy mówiły o powstaniu 180 000 miejsc pracy.
Stopa bezrobocia pozostała stabilna na poziomie 4,9% w sierpniu, wobec prognozy spadku do 4,8%.
Średnie wynagrodzenia godzinowe wzrosły z miesiąca na miesiąc o 0,1%, wobec prognozy wzrostu o 0,2%, co sugeruje, że wzrost wynagrodzeń będzie miał niewielki wpływ na wzrost inflacji w stronę celu Fed 2%.
Obniżają się oszacowania prawdopodobieństwa podwyżki stóp procentowych, ale rynki nadal oczekują ruchu w grudniu
Gorszy niż oczekiwano raport nie był wystarczył jednak do odebrania rynkom nadziei na podwyżkę stóp procentowych w grudniu.
Szanse na podwyżkę we wrześniu szacuje się obecnie na 18%, z wcześniejszego 24%, jak podaje instrument obserwacyjny Fed Investing.com. Dla listopada szanse szacuje się na 24,8%, a dla grudnia na 53,5%, z wcześniejszego 53,6%.
Czy cokolwiek zmieniło się po raporcie?
Bill Gross z Janus Capital wyjaśnił, że piątkowy raport nie zmienił niczego. W wywiadzie dla Bloomberg TV wskazał na ostatnie komentarze przewodniczącej Fed, Janet Yellen, i wiceprzewodniczącego, Stanleya Fischera, przekonując, że nadal „istnieje bardzo wysokie prawdopodobieństwo” podwyżki we wrześniu.
Przejawiając odmienne stanowisko, były członek PIMCO i obecny główny doradca ekonomiczny Allianz (DE:ALVG), Mohammed El-Erian, ostrzegł, że raport skomplikował wrześniową decyzję Fed.
„Odczyt nie jest wystarczająco mocny, aby zapewnić podwyżkę stóp, ale dość mocny, biorąc pod uwagę dalsze szkody” - napisał na Twitterze.
Tym, co bardziej komplikuje implikacje sierpniowego raportu, jest fakt, że dane zazwyczaj rozczarowują oczekiwania rynków w okresie letnim, ze względu na niższy procent odpowiedzi w sondażach. We wcześniejszych latach sierpniowe odczyty rozczarowywały prognozy, aby potem być skorygowane w górę.
Ponadto Fed zazwyczaj skupia się na ogólnym trendzie na rynku pracy, pomijając miesięczną chwiejność.
Przewodnicząca Fed, Janet Yellen, odniosła się już do tego w swoim przemówieniu w Jackson Hole, gdy mówiła o poprawie na amerykańskim rynku pracy.
„Przechodząc przez miesięczne wzrosty i spadki, zatrudnienia rosną o średnio 190 000 miesięcznie od trzech miesięcy” - powiedziała.
Z odczytem z sierpnia, ta trzymiesięczna średnia została podniesiona aż do 239 000, dzięki wcześniejszym rewizjom mocnych już raportów z czerwca i lipca.
Notowania giełdowe skaczą z radości, dolar spada
Patrząc na aktywa finansowe najbardziej powiązane z decyzją o stopach procentowych, wygląda na to, że inwestorzy zinterpretowali dzisiejszy raport jako odebranie nadziei na podwyżkę stóp procentowych we wrześniu, ale wywołał on niepokoju o wzrost gospodarczy.
O godz. 15:50 Dow wzrósł o 119 pkt, czyli 0,65%, S&P 500 wzrósł o 13 pkt, czyli 0,61%, a Nasdaq 100 wzrósł o 28 pkt, czyli 0,53%.
Indeks dolara amerykańskiego obniżył się po publikacji o 0,15%, do 95,52.
Ceny złota również zmieniły kierunek po publikacji raportu, wzrosły o 0,76%, do ceny 1327,15$ za uncję.